临近年末，银行理财规模企稳回升态势明显。

　　上海证券报记者近期从业内获悉，进入11月以来，理财市场回暖趋势明显，目前银行理财存续规模已接近于去年年末27.65万亿元。究其原因，既有投资者情绪恢复、产品优化等因素，也有存款回流助力的因素。市场人士预计，银行理财有望重回“资管第一”。

　　“银行理财规模稳步提升，投资风格也更追求稳健。”受访银行业人士表示，相较于净值化之初，现在的银行理财产品体系更加层次化，不同产品的风险收益特征也更清晰化，从而满足不同理财客群的需要，而且更注重以自身优势和能力推动规模增长。

　　多因素助推银行理财规模回升

　　据广发固收统计的数据显示，11月以来银行理财规模回升，11月首周增加1619亿元至27.44万亿元，第二周仍保持千亿级的规模增幅，环比增加1227亿元至27.56万亿元，已经接近于去年年末27.65万亿元的规模。

　　上海证券报记者梳理各大银行披露的2023年三季报数据发现，三季度末多家银行理财子公司产品规模较上半年末明显提升。

　　究其原因，从内部因素来看，理财产品设计更趋稳健。以一家理财公司的主推产品为例，该产品在配置资产时，大部分债券采用持有到期配置方式和票息策略，有效平滑产品净值波动，提升产品持有体验和收益稳健性。“经历破净潮、赎回潮后，理财公司的产品配置策略也发生改变，在资产配置上以‘稳净值’作为重要目标，中低风险产品种类较为丰富，这也符合大部分保守型和稳健型投资者的理财需求。”融360分析师刘银平说。

　　从外部因素来看，有存款回流的助力。今年6月和9月存款利率经历两轮全面下调，其中9月银行整存整取存款各期限的平均利率出现下跌，其中1年期存款平均利率降至1.988%，跌破2%的整数关口。分析人士认为，存款利率下调可能促使储户资金流向理财。最新金融数据显示，10月人民币存款增加6446亿元，同比多增8312亿元，其中住户存款减少了6369亿元。

　　此外，投资者情绪也在逐步修复。“随着去年三季度的负反馈机制被阻断，以及银行理财破净率、业绩不达标比例下降等，投资者情绪有所恢复，理财资金有所回流和新增。”南京银行上海分行副行长黄自权向记者表示。

　　中低风险产品受青睐

　　银行理财调整募集规模上限

　　伴随市场回暖，近期多家理财公司上调了部分理财产品的募集上限。例如，上银理财日前发布公告，将“净享利”系列开放式理财产品规模上限调整至200亿元，根据产品说明书，之前该产品的规模上限为95亿元。

　　记者梳理发现，理财公司此波调整募集产品规模上限，主要针对开放式产品，尤其是定期开放式产品。这类产品的特征是封闭期不长，大多在1年期以内，以中低风险、固定收益类产品居多。“这类产品具有高安全性和高流动性，受到稳健型投资者的青睐，随着产品存续期拉长，投资人数及募集资金也不断增长，理财公司需要根据产品资金募集情况调整上限。”刘银平告诉记者。

　　除了产品募集规模上限提升，理财公司中低风险的固收类产品发行数量占比也在攀升。融360数据显示，今年10月理财公司发行的风险等级为PR1级或PR2级的固定收益类理财产品数量占所有当月新发行理财产品的比例为94.19%，创今年以来最高纪录，相较2022年末上升了13.75个百分点，相较2022年初上升了33.33个百分点。

　　实际上，今年9月以来理财公司就在上调产品募集上限。据普益标准数据统计，9月以来，理财公司共发布超过200条规模上限调整公告，其中约57%的产品为每日可申赎产品，13.8%的产品为封闭式产品，其中不少产品均以存单存款策略为主。

　　“很多储户将目光投向净值较为稳定的现金管理类产品及中低风险固收类产品。”融360研究员刘银平说，预计接下来银行及理财公司在资产配置方面依然主打“低波稳健”策略。

　　“存款搬家”现象或强化

　　银行理财市场有望迎增量资金

　　伴随存款利率下调，分析人士预计，“存款搬家”现象或将进一步强化。

　　中信证券首席经济学家明明认为，面对当前较为复杂的经营环境，后续降低银行存款成本仍属重点工作方向。从中长期视角而言，“存款搬家”现象或将强化，银行理财等低风险资管产品有望迎来增量资金。

　　“存款产品对投资者的吸引力减弱，部分资金可能会流向银行理财、公募基金、保险产品，这是正常趋势，对银行理财市场构成利好。”华东一家银行营业部总经理表示，银行理财有望改善“存续规模被公募基金规模反超”的局面。

　　更多资金入市，也进一步考验理财公司的投资管理能力。如何提升投资收益和推动规模稳定增长？浦银理财总经理曹江涛表示，银行理财应该坚持“活钱管理+稳健投资”，发力“保障管理+进取投资”，优化和提升规模、结构、质量、效率等，实现行业新发展。

　　平安理财首席产品官刘凯则表示，银行理财需要借鉴公募基金的发展路径，让产品多元化、渠道多元化，更好地满足客户多层次需求，有利于规模增长的稳定和可持续。